融資保證金比例規定調整的影響

2015年11月上交所、深交所對融資融券交易實施細則進行修改，調整了融資保證金最低比例，由50%提高至100%，自11月23日起實施。針對此消息證監會新聞發言人表示，近期受多種因素影響，股票市場回暖，融資交易額快速上升，適當提高融資保證金比例規定，可以促進市場持續健康發展，保護投資者合法權益。

一、融資保證金比例規定調整的影響

1.保證金比率=客户的保證金/融資交易金額，簡單的説就是權益/負債，50%對應的是2倍融資槓桿，3倍總資產槓桿(資產/權益);100%對應的是1倍融資槓桿，2倍總資產槓桿，考慮持有股票還需要打折才能衝抵保證金，實際的槓桿上限為1.7倍。

2.這一調整對兩融客户來説影響巨大，硬生生砍掉一倍槓桿。假設融資標的漲幅20%,極致槓桿下(按藍籌70%的折算率)可獲得接近50%的收益，如果按100%的保證金比率收益率變成34%.

3.從場外清配資到場內降槓桿，監管層試圖通過降低私人部門槓桿率來平抑市場的波動，實現慢牛。

4.對券商而言，兩融業務的需求增長在邊際上可能放緩，因為成本在升高，預計未來兩融業務的平均槓桿率可能從1.7倍下降至1.5倍以下。

5.我們對證券行業看法不變，快速拉昇後估值依然處於合理區間，向下調整的風險不大，樂觀預期下還有20%的空間，大幅調整的話可以買入。監管層手中持有券商6%左右的總市值籌碼及多重政策工具，明年博弈會趨於複雜，而今年還可保持樂觀。

二、融資保證金比例的含義

融資保證金比例，是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。融資保證金比例規定決定了客户融資買入交易的槓桿率。例如，當融資保證金比例為50%時，客户用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資200萬元買入證券，該筆融資交易的槓桿率為2倍。而當融資保證金比例提高至100%時，客户用100萬元的保證金最多隻能向證券公司融資100萬元買入證券，此時融資交易的槓桿率為1倍

三、融資保證金比例規定

根據《融資融券試點交易實施細則》，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低於50%。證券公司在不超過上述交易所規定比例的基礎上，可以根據融資買入標的證券在計算保證金金額時所適用的折算率標準，白行確定相關融資保證金比例。例如，假設某投資者信用賬户中有100元保證金可用餘額，擬融資買入融資保證金比例為50%的證券B，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的證券B。

2015年11月，上海證券交易所和深圳證券交易所分別就融資融券交易實施細則(2015年修訂)進行修改，兩交易所均規定，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低於100%;修改實施前未了結的融資合約及其展期，仍按照原相關規定執行。修改均自2015年11月23日起實施。

總而言之，適當的提高融資保證金比例規定，有利於保護投資者的合法權益，防範金融風險，同時促進金融市場健康持續發展。此次調整僅針對規定實施後新的融資合約，所以投資者也無需太擔心，不用因此次調整平倉或者追加保證金。如果您想了解更多這方面的知識，可以通過本站法律諮詢平台諮詢這方面的律師，本站的專業律師會幫助您解決相關問題，維護你的合法權益。