中小型中國企業融資特點是什麼?
我國中小型企業形式多樣又很複雜,社區服務類、製造業、高科技類型均存在。無論個人獨資還是有限責任制公司融資都處於瓶頸狀態,由於金融體系、資本市場不夠完備,債券市場波動過大,難以獲得風險投資,中小企業想要融資上市十分困難。以下是中小型中國企業融資特點:
中國企業融資特點:
一、信息不透明
在國外研究中小企業融資的主流文獻中,信息不透明被認爲是影響中小企業融資效率的一個最根本的因素。與成熟的大企業相比,中小企業的一個重要特點是企業信息不透明、不真實。從本質上說,中小企業的信息不透明實際源於其自身的經營特點和競爭需要。我國的資源特點決定了大多數中小企業是勞動密集型企業,處於技術和市場相對比較成熟的行業中,它們之間的競爭,往往取決於一些特定的經銷渠道(如與特定大企業之間的供貨關係)、專有技術,這些競爭優勢所依託的資本和技術門檻較低,一旦公開,很容易被競爭對手複製或模仿。從這個意義上說,中小企業信息不透明是其保持競爭優勢的重要條件,然而,也正是這種信息不透明給企業的融資帶來困難。
二、企業關注控制權
從公司治理的角度來看,多數中小企業由家族擁有或者由單個商人擁有,公司治理差,透明度低。全國工商聯的一項調查發現,88%的企業爲家族化管理。小企業主並不是按照傳統的以最優資本結構爲目標的方式進行融資,而是傾向於那些能將企業控制權干預程度最小化的融資方式。對於中小企業主而言,他們更爲關心的是控制權基礎上的股權,而不僅僅是股權本身。家族關係與朋友關係將使得他們所關心的控制權不會受到太大影響。因而中小企業在依賴自身資金積累的同時,更多會優先選擇向親友、商業信用融資。公開上市和債權融資除進入門檻高外,還存在不願接受信息披露,擔心控制權稀釋的因素。
三、普遍缺乏抵押物
財務結構上中小企業普遍缺少抵押品,實物資產少且一般流動性差,最大的障礙就是中小企業在申請貸款時無力提供必要的抵押品。鑑於包括中國在內的絕大部分發展中國家,不動產幾乎是實踐中唯一被銀行等貸款機構認可的抵押物,而中國目前仍然實行土地國家所有與集體所有的制度,導致很多私有企業並不擁有可用做抵押的土地使用權或房屋建築。
四、資金需求波動大
對中小企業而言,經營易受外部環境的影響,或者說企業存續的變數大、風險大,其資金具有明顯的季節或臨時性的特點。資金需求一次性量小、頻率高,導致融資複雜性加大,融資的成本和代價高,因而強調資金的“有效服務”。反觀當前,我國銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金,而很少提供長期信貸。同時,國有商業很行的壟斷地位、信貸決策程序的限制都使得其不可能提供所要求的金融支持。
中小型企業數量龐大,在我國經濟發展、就業民生、市場改革等領域發揮着不可替代的作用。導致了融資不順暢,主要有信息透明度不夠、過度關注自身控制權力、無法提供抵押物品和信貸資金得不到支持這四個原因。個人企業的資產不足、缺乏風險投資主體也間接致使融資困難。解決各企業融資問題需要政府和企業共同努力。
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