併購基金的運作模式是怎麼樣的

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我們經常聽到企業併購這樣的名詞，如前不久的寶能和萬科之間的萬寶之爭，雖然對此並不陌生但是我們並不是常常可以參與，對於併購基金這樣的事情我們則更是陌生，那麼下面本站小編就為您介紹併購基金的運作模式，希望對你有所幫助。

一、併購基金概述

併購基金是私募股權基金的一種，用於併購企業，獲得標的企業的控制權。常見的運作方式是併購企業後，通過重組、改善、提升，實現企業上市或者出售股權，從而獲得豐厚的收益，經常出現在MBO和MBI中。

併購基金一般採用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行。投資期限較長，通常為3—5年，從歷史數據看，國際上的併購基金一般從投入到退出要5到10年時間，可接受的年化內部收益率(IRR)在30%左右。

在投資方式上，併購基金多采取權益型投資方式，絕少涉及債權投資。投資標的一般為私有公司，且與 VC不同的是，併購基金比較偏向於已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業。

併購基金投資退出的渠道有：IPO、售出(TRADE SALE)、兼併收購(M&A)、標的公司管理層回購等等。

二、併購基金的常見運作模式

併購基金主要分為控股型併購基金模式和參股型併購基金模式。前者是美國併購基金的主流模式，強調獲得併購標的控制權，並以此主導目標企業的整合、重組及運營。後者並不取得目標企業的控制權，而是通過提供債權融資或股權融資的方式，協助其他主導併購方參與對目標企業的整合重組，是我國目前併購基金的主要模式。

控股型併購模式要經歷一個較長的週期且必須有一個清晰的投資理念，目前國內的PE市場還相對處於發展階段，因此控股型併購模式操作比較少見，主要是參股型併購模式。通常有兩種方式，一是為併購企業提供融資支持，如過橋貸款，以較低的風險獲得固定或浮動收益，同時可通過將一部分債務融資轉變成權益性資本，實現長期股權投資收益。過橋貸款是一種短期資金的融通，期限一般較短，不超過一年，由於其資金運作的重要性較高，往往會獲得較高的回報，且相對於長期融資，風險較容易控制。

第二種參股型併購是向標的企業進行適當股權投資，也可以聯合其他有整合實力的產業投資者為主導投資者，共同對被併購企業進行股權投資、整合重組，在適當時候通過將所持股權轉讓等形式退出。

三、目前國內併購基金常見的設立和運作步驟

(1)首先成立基金管理公司，用於充當併購基金的GP;(2)挖掘一個或若干個項目，設立併購基金，募集LP。併購基金常常有一定的存續期，比如3年、5年、10年等;(3)項目結束、併購基金到期，併購基金清盤，按照收益分配機制給LP 提供相應的投資收益。

併購基金的主要參與者分為券商直投、PE和產業資本三類。券商直投主要圍繞上市公司的需求發掘併購機會，結合投行、研究所提供綜合服務。PE主要服務於項目端，最後實現退出。產業資本往往圍繞自身上下游產業鏈佈局，一般只以較少比例出資(約10%-20%左右)，作為LP與PE機構聯合發起併購。

以上就是對併購基金的運作模式的有關內容的介紹，主要包括了併購基金的兩種運作模式以及目前我國併購基金常見的設立和運作步驟。但是實物都是有兩面性的，我們不能只知道了一點就以為知道了全世界，而去冒險，對於有疑問的點，小編建議您諮詢有專業知識的律師比較妥當，更多相關知識您可以諮詢本站西寧律師。