私募股權融資流程是什麼？

目前，隨着實體經濟的發展，企業對資金的要求越來越高，不僅要求其來源廣，還要求其流動性強。因此私募股權融資（PE）變成了一種很受歡迎的融資形式，與傳統融資形式相比，私募股權融資具有難以比擬的優勢，因此受到企業的追捧。但是進行私募股權融資一定要掌握其詳細步驟，今天來與大家談一談私募股權融資流程。

一、第一階段：包括八個步驟

1、首先，企業方和投資銀行(或者融資顧問)簽署服務協議。這份協議包含投資銀行為企業獲得私募股權融資提供的整體服務。

2、投資銀行立刻開始和融資企業組建專職團隊，準備專業的私募股權融資材料。

3、私募股權融資材料包括：

a、私募股權融資備忘錄—關於公司的簡介、結構、產品、業務、市場分析、競爭者分析等等(這份備忘錄以幻燈片形式出現，共（20-30頁）；

b、歷史財務數據—企業過去三年的審計過的財務報告；

c、財務預測—在融資資金到位後，企業未來三年銷售收入和淨利潤的增長(PE通常依賴這個預測去進行企業估值，所以這項工作是非常關鍵的)。

4、投資銀行與企業共同為企業設立一個目標估值，即老闆願意出讓多少股份來獲得多少資金。筆者通常建議，企業出讓不超過25%的股份，儘量減少股權稀釋，以保證老闆對企業的經營控制權。

5、準備私募股權融資材料。投資銀行開始和相關PE的合夥人開電話會議溝通，向他們介紹公司的情況。

6、投資銀行會把融資材料同時發給多家PE，並與他們就該項目的融資事宜展開討論。這個階段的目標是使最優秀的PE合夥人能夠對公司產生興趣。

7、通常，投資銀行會代替企業回答PE的第一輪問題，並且與這些PE進行密集的溝通。目標是決定哪一家PE對公司有最大的興趣，有可能給出最高的估值，有相關行業投資經驗，能夠幫助公司成功上市。

8、過濾、篩選出幾家最合適的投資者。這些投資者對企業所在行業非常瞭解，對公司非常看好，會給出最好的價錢。

二、第二階段：包括六個步驟

1、安排PE的合夥人和公司老闆面對面的會談。投資銀行通常會派核心人員參加所有會議，給老闆介紹PE的背景，幫助老闆優化回答問題的方式，並且總結和PE的所有會議。

2、實地考察—PE會去實地調查工廠，店鋪或者其他的公司辦公地點。這個階段，老闆不一定要參加，可以派相關人員陪同即可。但投行會全程陪同PE，保證他們的所有問題都能被解答。

3、投資意向書—目標是獲得至少兩到三家PE的投資意向書(Term Sheet)。投資意向書是PE向企業發出的一份初步的投資意向合同。這份合同會定義公司估值和一些條款(包括出讓多少股份、股份類型，以及完成最終交易的日程表等等)。

4、最好的情況是，獲得若干投資意向書，形成相當於拍賣形式的競價，以期為企業獲得最好的價格。

5、投行會和老闆共同與私募股權投資基金談判，幫助老闆獲得最好的價格和條款。

6、由老闆決定接受哪個私募股權投資基金的投資，並簽訂投資意向書。

三、第三階段：包括六個步驟

1、盡職調查開始。投資銀行將協調組織這整個過程，並且保證公司的律師、審計師和PE的律師、審計師等相關人員緊密順利的合作。

2、盡職調查包含三個方面：

a、財務方面—由PE聘請並支付費用的會計師事務所完成。他們對企業的歷史財務數據進行分析。

b、法律方面—由PE聘請並支付費用的律師事務所完成。他們對企業的法律文件，註冊文件，許可證及營業執照進行核實。

c、經營方面—由PE方的人員完成。他們對企業的經營，戰略和未來商業計劃進行分析。

3、在向PE以及他們聘請的法律和財務顧問發出這些盡職調查資料前，需要認真檢查，以確認上述資料的準確性及充分反映企業的積極信息。

4、PE對企業的盡職調查過程中，投資銀行通常會進行日常監督和管理，以確保盡職調查的順利進行和來自PE及企業老闆的所有疑問都被解答。

5、最終合同—盡職調查結束後，PE將會發給我們最終投資合同。這份合同超過200頁，非常詳細。投資銀行會和企業老闆一起與PE談判並簽署協議。這是一個強度非常高的談判過程。

6、簽署最終合同，資金在15個工作日到公司帳户上。在投資後，私募股權投資基金會向企業要求至少一個董事的席位。但是，老闆在董事會會有過半數的董事席位。通常，董事會會議一年四次。在投資後，私募股權投資基金會要經過審計的企業年度財務報告。

雖然私募股權融資具有資金來源廣，沒有上市交易的特點，也有着傳統融資形式無法比擬優勢，但收益往往與風險並存，私募股權融資的安全性較傳統融資形式要低，資金流動性強也會導致其安全係數降低。希望大家認真閲讀股權融資流程，做到正確進行私募股權融資，把形式風險降到最低。