上市公司設立併購基金，它們都投向了哪裏？

界面新聞根據Wind資訊數據統計得出，2016年上市公司參與設立併購基金的熱情比往年高漲不少。數據顯示，2014年上市公司參與設立的併購基金事件為113起，其中多數參與投資的領域為新材料以及健康醫藥等領域；2015年的併購案例則繼續發酵，全年發生280起併購案例，而領域則逐漸轉向為互聯網、教育、生態保護等範疇。到了2016年，截至7月25日，半年多時間內就發生了181起併購案例，其中第一季度發生80起，第二季度發生101起，而領域則主要集中在傳媒等泛娛樂領域、高端製造業等近期的熱門行業。

上市公司參與設立併購基金的意圖無外乎三種：用於專項公司投資、同行業上下游企業投資，以及跨行業併購投資。以2016年二季度發生的併購案例為例，用於專項公司投資的上市公司，包括凱迪生態用於收購三家生物質電廠100%股權的凱迪生態基金，東華能源用於投資寧波福基項目的東華硅谷基金。此類基金的投資金額在5億-10億元，募集資金通常有明確投資標的，已經商洽妥當。

而第二類的併購基金則主要用於投資同行業的上下游企業，但是並無明確標的，更傾向於孵化投資。其中較為明顯的包括暴風集團向泛娛樂以及體育行業投資的暴風富國基金及暴風鑫源基金；針對中韓兩國的消費升級等領域進行投資的朗姿股份；專注於大數據產業投資機會的久其軟件設立的數聚成長基金。這類基金的特徵是併購標的與上市公司屬於同一行業，位於上游或者下游。但由於沒有明確的投資標的，因此基金成立之後以觀望為主，而收購的企業標的也較為成熟，經過一段時間磨合甚至有可能直接併入上市公司。

最後一種併購基金則是上市公司跨界收購“曲線救國”的主要手段。2016年成立的併購基金中，就有不少上市公司跨行業設立併購基金。其中，寶通科技4億元成立併購基金寶通辰韜互聯網產業投資基金，主要投資於重點投資遊戲、娛樂、文化等內容製作，而其主營業務則是各類高強力橡膠輸送帶的研發、生產和銷售。其此前收購易幻網絡66.66%股權欲轉型至泛娛樂企業，設立併購基金的用意則是在未被上市公司收購的前提下，進一步找尋合適的併購標的。類似做法的上市公司還包括達實智能，其主業為智能建築節能服務提供商，而設立的產業基金嘉誠富通基金則主要投資於智慧醫療、互聯網醫療、精準醫療產業方向。2015年上市的次新股凱龍股份，主營為民用工業炸藥製作生產，其斥資1億元設立富鼎凱龍新能源汽車產業基金，主要投資於新能源汽車產業鏈上下游的項目。

可以看到，和一級半市場的火爆程度類似，併購定增的項目也主要集中在泛娛樂、新能源等領域。至於設立併購基金的好處則不在少數。一位市場人士告訴界面新聞，上市公司由於僅僅是參與設立併購基金，因此究竟併購基金投資於哪些公司，上市公司並沒有義務披露。而一旦成立了跨行業的併購基金，可以在某種程度上透露出公司的投資意圖。一方面不會完全淪落為“講故事”的企業，另一方面在二級市場上也將有可能受到追捧。

從上文我們不難看出，上市公司設立併購基金意圖無外乎三種：用於專項公司投資、同行業上下游企業投資，以及跨行業併購投資，這也是基金的投資方向，只不過究竟是投資了哪些公司，我們無法得知。更多相關知識您可以諮詢本站四川律師。