債券融資有什麼優勢
債券融資與股票融資一樣,同屬於直接融資。在直接融資中,需要資金的部門直接到市場上融資,借貸雙方存在直接的對應關係。那麼債券融資有什麼優勢呢?請閲讀下面的文章進行了解。
債券融資和股票融資是企業直接融資的兩種方式,在國際成熟的資本市場上,債券融資往往更受企業的青睞,企業的債券融資額通常是股權融資的3~10倍。之所以會出現這種現象,是因為企業債券融資同股票融資相比,在財務上具有許多優勢。
1.債券融資的税盾作用。
債券的税盾作用來自於債務利息和股利的支出順序不同,世界各國税法基本上都准予利息支出在税前列支,而股息則在税後支付。這對企業而言相當於債券籌資成本中的相當一部分是由國家負擔的,因而負債經營能為企業帶來税收節約價值。我國企業所得税税率為25%,也就意味着企業舉債成本中有將近1/4是由國家承擔,因此,企業舉債可以合理地避税,從而使企業的每股税後利潤增加。
2.債券融資的財務槓桿作用。
所謂財務槓桿是指企業負債對經營成果具有放大作用。股票融資可以增加企業的資本金和抗風險能力,但股票融資同時也使企業的所有者權益增加,其結果是通過股票發行籌集資金所產生的收益或虧損會被全體股東所均攤。
債券融資則不然,企業發行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外(衍生品種除外),其餘的經營成果將為原來的股東所分享。如果納税付息前利潤率高於利率,負債經營就可以增加税後利潤,從而形成財富從債權人到股東之間的轉移,使股東收益增加。
3.債券融資的資本結構優化作用。
羅斯的信號傳遞理論認為,企業的價值與負債率正相關,越是高質量的企業,負債率越高。
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