企業併購債權債務

【為您推薦】鹽都區律師 宜賓縣律師 清澗縣律師 隰縣律師 隆昌縣律師 石碣鎮律師 濱海縣律師

企業併購實質上是大公司吞併小公司的過程。隨着經濟的發展，一些有潛力的中小企業受到大企業的關注，中小企業的困境是資金不足，而大企業則可以通過出資併購實現兩個企業的共同發展。在企業併購之後，原有的企業債權債務如何處理便成為擺在併購後的企業面前的一個問題。下面由本站小編為大家介紹企業併購債權債務的處理方式。

一、企業併購的形式

(一)企業併購從行業角度劃分，可將其分為以下三類：

1、橫向併購。橫向併購是指同屬於一個產業或行業，或產品處於同一市場的企業之間發生的併購行為。橫向併購可以擴大同類產品的生產規模，降低生產成本，消除競爭，提高市場佔有率。

2、縱向併購。縱向併購是指生產過程或經營環節緊密相關的企業之間的併購行為。縱向併購可以加速生產流程，節約運輸、倉儲等費用。

3、混合併購。混合併購是指生產和經營彼此沒有關聯的產品或服務的企業之間的併購行為。混合併購的主要目的是分散經營風險，提高企業的市場適應能力。

(二)按企業併購的付款方式劃分，併購可分為以下多種方式：

1、用現金購買資產。是指併購公司使用現款購買目標公司絕大部分資產或全部資產，以實現對目標公司的控制。

2、用現金購買股票。是指併購公司以現金購買目標公司的大部分或全部股票，以實現對目標公司的控制。

3、以股票購買資產。是指併購公司向目標公司發行併購公司自己的股票以交換目標公司的大部分或全部資產。

4、用股票交換股票。此種併購方式又稱“換股”。一般是併購公司直接向目標公司的股東發行股票以交換目標公司的大部分或全部股票，通常要達到控股的股數。通過這種形式併購，目標公司往往會成為併購公司的子公司。

5、債權轉股權方式。債權轉股權式企業併購，是指最大債權人在企業無力歸還債務時，將債權轉為投資，從而取得企業的控制權。我國金融資產管理公司控制的企業大部分為債轉股而來，資產管理公司進行階段性持股，並最終將持有的股權轉讓變現。

6、間接控股。主要是戰略投資者通過直接併購上市公司的第一大股東來間接地獲得上市公司的控制權。例如北京萬輝藥業集團以承債方式兼併了雙鶴藥業的第一大股東北京製藥廠，從而持有雙鶴藥業17524萬股，佔雙鶴藥業總股本的57.33%，成為雙鶴藥業第一大股東。

7、承債式併購。是指併購企業以全部承擔目標企業債權債務的方式獲得目標企業控制權。此類目標企業多為資不抵債，併購企業收購後，注入流動資產或優質資產，使企業扭虧為盈。

8、無償劃撥。是指地方政府或主管部門作為國有股的持股單位直接將國有股在國有投資主體之間進行劃撥的行為。有助於減少國有企業內部競爭，形成具有國際競爭力的大公司大集團。帶有極強的政府色彩。如一汽併購金盃的國家股。

(三)從併購企業的行為來劃分，可以分為善意併購和敵意併購。善意併購主要通過雙方友好協商，互相配合，制定併購協議。敵意併購是指併購企業祕密收購目標企業股票等，最後使目標企業不得不接受出售條件，從而實現控制權的轉移。

二、企業併購債權債務怎麼處理

一般情況下，收購方與原股東會在股權收購協議中約定：基準日之前的債務由原股東承擔，基準日之後的債務由新股東(收購方)承擔。此種約定，實質上是目標公司將自己的債務轉讓給了原股東或新股東，是一份債務轉讓協議。債務轉讓，需經債權人同意。故，此種約定在沒有債權人同意的情況下，是無效的。雖然此種約定對外無效，但在新老股東以及目標公司之間還是有法律約束力的。實務中，收購方一般會採取讓老股東或第三人擔保的方式進行約束。

或有債務，是收購方關注的另外一個債務問題。實務中有以下幾種處理方式：

1、分期支付股權收購款。即，在簽訂股權轉讓合同時，付一部分;辦理完工商變更登記後，再付一部分;剩餘部分作為或有債務的擔保。

2、約定豁免期、豁免額。例如，約定基準日後兩年零六個月內不出現標的在X萬元以下的或有債務，則原股東即可免責。約定豁免額，以體現收購方的收購誠意;約定豁免期兩年，是考慮到訴訟時效，而六個月是體現一個過渡期。

3、約定承擔或有債務的計算公式和計算比例。需要指出的是，原股東承擔的或有債務，一般是以原股東各自取得的股權收購款為限的。

企業與員工之間形成的債務問題也要妥善處理。由於種種原因，企業可能向員工有借款，或員工名為持股，實為借貸，內部債券等等，這些問題務必妥善處理，否則就容易滑向非法集資的泥潭，很可能導致刑事犯罪的發生。

企業併購的最終目標是使企業得到更好的發展，而併購的類型也很多，無論是哪種併購，被併購企業的債權和債務都會由雙方約定如何承擔。如果原企業有向員工借款，收購企業沒有處理好這些債務，可能會被認定為非法集資而需要承擔刑事責任。