公司債券的發行價格實際上是由哪些來決定的?
一、流動性(系統性)
市場上錢多(少)時,借貸方(借款方)的競爭壓力使得資金價格只能走低(高)。利率的下降(上升)對債券產生如下兩個影響:
A、新債得以較低(高)的利息率發行。
B、老債券的價格由於較高(低)的票面利率而上漲(下降),以對應新的實際利率水平。
二、償付能力
這個沒什麼好説的,看一看112061最近的走勢就一目瞭然。如果沒有了償付能力,債券就是一張廢紙。但如果像112061這些垃圾哪一天又鹹魚翻身,那麼目前接近20%的收益率就相當有吸引力了。當然去澳門運氣好的話賠率更高。
三、票息
票息越高,人們越願意支付更高的價格。即使淨價無法覆蓋本年利息,也有人願意買入,以期第二年獲利。比如111051,票息8.1%全價108.781,如
果今天買入持有到2014年2月8日,每百元虧損0.681,但第二年的利息可以彌補這些損失,前提是投資者要承受一年的實際損失,以及持有期可能的各種
風險。這樣的高息債券還有投資的價值嗎?恐怕是人各有志吧。
四、折損率
折算率高的債券往往面值較高,這是槓桿投資者競爭的結果。
但凡是有利就有弊,大家對高折算率債券的需求也大大降低了該類債券的收益率,比如122694、122721這些票息8+折算率1+的品種,全價基本上在
114元以上進行交易,YTM也降到4點幾,如果質押利率在3個點,那麼這些品種的利差就相當沒有吸引力了。而像112131、112133這些沒有折算
的品種,基本上在面值附近交易,投資者可以穩穩地吃到6+的利息。如果哪一天這些品種可以折算,投資者又可以額外的賺上一筆。
五、久期
一般來講,時間越長越有風險,這也會反映到債券的價格中。在利率上升階段,久期長的品種價格往往下跌的更厲害。利率下降階段則相反,債券價格上升的更有想象空間。
YTM是衡量債券價值最直接工具。YTM簡單來講,就是債券持有期所獲得利息收益的貼現率,就像一把尺子,不同久期、票息、價格的債券都可以通過觀察它們的貼現率來了解內在價值。
綜上所述,公司債券的發行價格實際上是由多種因素決定的,公司或企業在確定債券發行價格時必須考慮以上提及的影響因素,以便使公司能夠在發行債券後獲得比較豐厚的經濟利益。以上內容就是小編為您提供的相關信息,希望對您有所幫助。
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